主题：中国股票市场的低开高走模式研究

主讲人：王婉菁 博士

主持人：蔡冬青

时间：2023年5月24日 13：30

地点：文科楼529金沙3777官方网站会议室

       主讲人简介：王婉菁，金沙3777官方网站（亚洲）有限公司讲师。2023年毕业于南京大学商学院金融与保险学系，主要从事实证金融、资产定价、公司治理和金融市场等方向的研究。在《管理科学》、《中国经济问题》、《金融评论》、《经济学报》、《金融经济学研究》等期刊发表6篇论文。

       讲座摘要：研究首次发现并证实了中国A股市场存在显著的“低开高走”现象，与国际主要股票市场相比，这一现象在中国股市尤为突出，并显著影响着资产的预期收益。从交易制度和投资者行为视角对此进行了解释，并运用2006~2019年中国A股市场上市公司数据，经分组检验和Fama-Macbeth回归等方法分析，研究发现：（1）“低开高走”是我国股市最为常见的价格行为，与股票的预期收益呈显著负相关；（2）T+1交易制度是“低开高走”现象长期存在的基础，“低开高走”对预期收益的负向影响无法完全由反转效应解释。（3）“低开高走”主要由异质投资者的交易行为所驱动，投资者情绪的作用不甚明显。研究拓展了资产定价的研究视角，并为完善中国股市交易制度和保护投资者利益提供了参考。

       本次交流会由金融系承办。

       欢迎全校师生参加！